8-24 我们说 AI 把单分钟成本压到了 9 美元、月产万部，免费层（PineDrama）成了新入口——但那时只回答了一个问题：规模从哪来？今天昆仑万维的半年报把另一个问题也回答了：AI 短剧，到底赚不赚钱？答案比预期来得快：这家把 AI 短剧当主业的公司，上半年单月流水冲过 6500 万美元、FreeReels 成为唯一下载破 2 亿的产品、整体扭亏为盈。再叠加 AI 视频生成单价的持续坍塌和 TikTok 8 月的新一波激励，一条清晰的逻辑合上了——成本塌了，收入也跑通了，AI 短剧正式跨过盈利线。
昆仑万维把 AI 剧跑成了正经生意
8 月 19 日发布的半年报里，最值得拆解的不是总盘，而是收入结构。公司上半年营收 53.59 亿元（+43.55%），海外收入 52.03 亿（+51.21%），归母净利 10.88 亿元、同比扭亏为盈；其中 AI 短剧平台收入 15.35 亿元，同比 +163.28%，占总营收约 28.6%，6 月底单月流水已超 6500 万美元（按此测算 ARR 约 7.8 亿美元）。规模上，SensorTower 口径下其 AI 短剧平台合计 MAU 稳居海外第一，FreeReels 是 2026 上半年唯一预估下载破 2 亿的短剧产品；DramaWave（付费）人均单日时长超 30 分钟、FreeReels（免费）超 60 分钟，黏性显著高于行业均值。生产端，7 月平台上新剧集超 90% 由 AI 生成，SkyProduction 把 SkyReels、Seedance、可灵整合进「剧本直达成片」的工业化体系。
但要诚实地补一行小字：AI 短剧板块毛利率 67.49%，可营业成本同比 +406%、销售费率 62.6%，仍处投入扩张期；表观扭亏很大程度来自子公司艾捷科芯股权稀释的投资收益（14.79 亿）和非经常性损益，扣非口径仍有承压。所以准确说法是「收入侧跑通了」，利润结构还在爬坡——别把「扭亏」读成「躺赚」。查看原文 · 财联社 / 网易 ｜ 查看原文 · 搜狐（成本激增细节） ｜ 查看原文 · 中国网科技
成本为什么塌得这么快
供给能这么猛，根子在生成单价。2026 年的视频模型价格战把「每秒成本」打到了极低：Hailuo（MiniMax）约 0.01 美元/秒、Seedance 2.0 约 0.01–0.02 美元/秒、Kling 3.0 批量价可低至 0.03 美元/秒（官方积分制更便宜），Sora 2 Pro 也在 0.06–0.10 美元/秒区间。换算成分钟，一段 1 分钟 AI 剧的生成成本已进入个位数美元，对比真人剧 150–800 元/分钟的实拍成本，根本不是一个量级。第三方工具（如「有戏 AI」）把视频生成成本压到 0.1 元/秒级，新手熟练后 10 分钟就能出一集。DataEye 的 H1 报告印证了产能释放的结果：2026 上半年海外微短剧 APP 双端内购约 12.7 亿美元（+13%）、下载 14.41 亿次（+79%），中国出海 App 内购 11.82 亿占 93%；AI 剧/漫剧被点名为上半年核心增长引擎，6 月单月收入创上半年新高。这也接上我们 8-24 说的「成本坍塌供燃料」——今天把单价坐实了。查看原文 · Mobbi AI 单价对比 ｜ 查看原文 · DataEye H1 报告
TikTok 把燃料又加了一档
平台侧也在加码。8 月 TikTok 升级「AI 短剧全球共创计划」：剧本授权利润最高分一半、AI 承制每分钟 500 元保底 + 超保底 10% 分成、爆款单部最高 5 万美元；承制激励 9 月 1 日正式启动，剧本授权与爆款激励 8 月 10 日已生效。这等于把「会写剧本」「能承制」「有成品」三种能力分别接进变现链，中小团队第一次有了清晰的对号入座路径。回看 8-16 我们说的「TikTok 从收租下场共担」——这次加码是把承制侧也焊进自家闭环：你出产能，平台出剧本工具和算力补贴，保底托底。对想出海的个人和小团队，这是比「再建一个 App」现实得多的活路。查看原文 · 快出海（TikTok 激励详解）
分水岭意味着什么
把三条线放一起看：昆仑万维用一份半年报证明「AI 短剧可以是一门收入跑通的生意」（尽管利润还在爬坡），ReelShort 靠 MPA 报告坐实「首个盈利年」（真人剧为主、收银台驱动，见 8-23），TikTok 用激励把中小产能接进生态——AI 短剧这门生意，正从「内容奇观」走到「盈利验证」。但分水岭不意味着人人过关：成本越低，好内容的稀缺性反而越高；利润率还在被买量投入啃；真正能同时按住「模型自研 + 平台分发 + 工业化生产」全链路的只是少数（昆仑是样本）。对绝大多数人，牌局已经从「谁敢烧钱」变成「谁能把成本和内容同时按住」——而 TikTok 的承制与剧本授权，正是最低门槛的那扇门。查看原文 · Deadline / MPA（ReelShort 坐标系）
写在最后
顺着规模—利润线，我们这几天把收银台（8-23）、免费层（8-24）、区域地图（8-25）依次拆完，今天补上的是盈利验证这一环。AI 短剧从「烧钱奇观」走到「收入跑通」，对想入场的个人和小团队，有三件事值得记一下——
- 昆仑万维半年报最大的意义，是翻了「AI 剧不赚钱」的旧剧本：但表观扭亏里投资收益占大头、扣非仍承压，读「盈利验证」时别漏掉成本 +406% 那行小字——这是门跑通的生意，不是躺赚的印钞机。
- 成本坍塌是真的，但门槛从「能不能做」挪到了「能不能做出有人看的东西」：生成单价已到 0.01–0.03 美元/秒级，供给越便宜，观众的耐心越贵，好内容的议价权反而上升。
- 对中小团队，活路在 TikTok 的承制与剧本授权（500 元/分钟保底 + 利润分一半），而不是再赌一个 ReelShort：AI 短剧的牌局，已经从「谁敢烧钱」变成「谁能把成本和内容同时按住」。